中国企业家：明阳智能利润跌8成 老板从女儿手里“赎厂”

2026-10-19 · 尊嘉证券

中国经济网北京 10 月 1 7 日讯 中国企业家杂志 10 月 16 日发表文章《利润跌八成， 64 岁河南老板，从女儿手里 “ 赎厂 ” 》。 文章 称， 如今行业底色已变，风机价格近几年一路击穿成本线。行业内卷严重，企业拼的不再是 “ 敢不敢 ” ，而是成本、费用控制、供应链账期和海外渠道 …… 财报里能明确看到这种切换的代价。同样是 2026 年上半

中国经济网北京 10 月 1 7 日讯 中国企业家杂志 10 月 16 日发表文章《利润跌八成， 64 岁河南老板，从女儿手里 “ 赎厂 ” 》。

文章 称， 如今行业底色已变，风机价格近几年一路击穿成本线。行业内卷严重，企业拼的不再是 “ 敢不敢 ” ，而是成本、费用控制、供应链账期和海外渠道 …… 财报里能明确看到这种切换的代价。同样是 2026 年上半年，金风科技归母净利润 18.55 亿元，同比增长 24.67% ，明阳为 1.11 亿元，同比下滑 81.8% 。

但如今，围绕这家公司的叙事更多的是困惑。中报披露后，张传卫没有站出来解释什么，他还保持着高频的会见节奏 ——银行、省地方投资集团、发电公司……过去一年，他飞了 32 万公里、 143 次国际远行——这是他对外展示的 “ 飞行账 ” ，推算下来，平均 2.5 天就出访一次。 64 岁，当不少同辈企业家退居幕后时，他依然站在明阳的 C 位。

唯一的问题是，收购德华芯片是一笔 “ 回头账 ” 。这个资产在 2016 年被明阳以 1726.52 万元剥离，理由是业务相关度较低，接盘方是明阳上市公司的控股股东能投集团，法定代表人是张传卫；此后几年，德华芯片的控制权逐步转移到张传卫之女张超全资持有的公司手中。

2026 年 1 月，明阳宣布以发行股份及支付现金方式把德华芯片买回来，发行价 14.46 元 / 股——停牌前一个交易日涨停，复牌日又涨停，当晚上交所的问询函就到了，直指标的持续亏损、交易公允性、股价异动与内幕信息管理。